中新经纬4月9日电(魏薇)1965年前后，法国曾动用船队将黄金从美国纽约运回 。60年后
，法国再次出手
。

据路透社报道，法兰西银行(法国央行)在2025年7月至2026年1月期间通过出售旧黄金并购买新金条 ，而非进行精炼的方式
，将托管在美国纽约联邦储备银行金库的129吨黄金进行替换，这部分黄金占法国黄金总储备的约5%。

报道称 ，由于交易期间黄金价格高涨
，这项操作为法国带来合计128亿欧元的非经常性资本收益 。法国央行行长德加约称，新的金条储存在巴黎 ，因为更高标准的金条是在欧洲市场交易的
，并且否认此举出于政治动机。

但透过这波操作，可以看到全球央行对“资产安全
”定义的重构
。星展银行(中国)高级投资策略师邓志坚对中新经纬表示 ，法国在美国储存的部分实物金条与现今的纯度和规格要求不一致
，因此变卖这类黄金既可节约运输和重铸成本，也可尽快于高位套现。

“法国通过黄金的高抛低吸操作 ，获得了可观的财政收入 。更重要的是，法国的避险意识增强
，把实物金的控制权掌握在自己手里，降低美国冻结其国家资产的风险
。”邓志坚说。

自2022年俄罗斯外汇储备被冻结以来 ，海外资产的安全性成为各国央行配置外储时的重要考量因素 。

据彭博社报道
，塞尔维亚央行也在2025年7月份宣布，计划将其价值约60亿美元的全部黄金储备转移至本国境内 ，以确保这些储备在危机时期的安全
。这将使塞尔维亚成为第一个不在瑞士 、英国和美国等传统中心持有任何黄金的东欧国家。

还有部分国家仍在争论黄金的存放问题 。据《环球时报》援引德新社报道
，德国联邦议院于3月18日展开辩论，讨论是否将存放在境外的黄金储备运回本土
。目前 ，在境外的德国黄金储备大多存放在美国。

德新社称
，官方数据显示，截至2025年年底 ，德国的黄金储备总量约为3350吨
，规模仅次于美国，位居世界第二 。其中超过一半(约1710吨)存放在德国联邦银行位于法兰克福的金库中；约1236吨(占比近37%)存放在纽约的美国联邦储备银行；其余404吨存放在位于伦敦的英格兰银行
。

邓志坚进一步分析道 ，去美元化
、去美债化已经是全球大部分央行已经在做的事情。虽然这次法国在美国卖金、在欧洲买金，表面上看只是黄金回家
，或者赚些财政收入，但实际上就是在规避美国可能带来的一切风险 ，包括流动性风险 。

“因为美债总额不断创新高
，而且还有继续加速扩大的趋势，如若美债问题爆发 ，将会对全球持有美债的国家或者机构带来严重的流动性危机。哪怕届时黄金可能被变卖以套现
，但至少(这些国家的)央行得要有足够量的黄金才能满足国内流动性支持
。 ”邓志坚说。

国际货币基金组织发布的数据显示，美元在全球各国外汇储备占比从2001年的70.78%降至2025年的56.77% 。

世界黄金协会发布的《2025年央行黄金储备调查》则显示 ，大多数受访央行(73%)认为
，未来五年美元在全球储备中的占比将适度或大幅下降
。另一方面，受访央行认为 ，在同一时期内
，欧元 、人民币等其他币种以及黄金在资产配置中的份额将有所增加。此外，2025年在本土境内存放黄金储备的央行比例也较去年有大幅提升 ，2025年为59%，高于2024年的41% 。

邓志坚表示
，全球货币体系逐渐从“美元核心唯一
”，逐渐过渡为“美元多极之一”
。所以 ，黄金是降低美债、美元风险的关键工具。

当然
，这种“金蝉脱壳 ”的戏码在实际操作中并不容易 。邓志坚认为，效仿法国意图的国家会增加 ，但是否能做到则有待观察
。

“全球能够有完善交易平台和专业的交易团队操作的国家并不是很多
，稍有大规模交易就容易引起美国关注且难以抗衡。所以，即使很多国家希望模仿 ，但能真正做到的并不多 。
”邓志坚说
。

邓志坚认为
，从中长线而言，全球各国希望把黄金运回家的想法将会继续存在 ，即使搬回的量有限
，但也会持续增持黄金储备，以应对更多由美债
、美元带来的风险。

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