一位摩根大通分析师表示 ，投资者应高度谨慎地对待特斯拉的股票，他认为该股股价可能从当前水平下跌60%。

　　在特斯拉交付量预测不及预期之后
，摩根大通的瑞安·布林克曼（Ryan Brinkman）指出，该公司如今面临的业绩门槛也远低于几年前的预期
。他提到 ，市场对第一财季交付量的预期在2022年年中达到顶峰。而尽管此后特斯拉股价上涨了50%以上
，但在此期间，市场对该公司的财务预期却已急剧恶化 。

　　布林克曼指出了每股收益这一显示公司盈利能力的关键指标
。他目前预计特斯拉第一财季的每股收益为30美分 ，但他表示
，市场对该财季的平均预期“一度高达3.68美元 ”。

　　布林克曼称，这只是特斯拉多年来预期大幅下调的一个例子 ，这一趋势“无法让人们对该公司实现未来远大目标的能力建立信心
” 。他指出
，市场对2030年每股收益的预期已经比2022年时低了约38%
。

　　布林克曼写道：“如果说上述业绩与早期预期之间的巨大差距，以及市场对未来业绩平均预期的不断下调 ，能带来任何启示的话
，那便是：即便看涨的投资者所设想的美好未来能够完全实现……其到来的时间点也可能与设想大相径庭。”

　　特斯拉目前股价约为359美元，2026年以来已下跌20% 。去年12月 ，随著特斯拉开始进一步测试无人驾驶出租车，该股股价一度触及近499美元的峰值
。

　　为了维持投资者的兴趣
，首席执行官马斯克曾表示，2026年对特斯拉来说将是重要的一年。一款专门的无人驾驶出租车将于本月投产 ，而一款人形机器人计划于今年晚些时候开始生产 。特斯拉还承诺
，到6月份将其网约车服务从两个美国城市扩大到九个
。

　　这些计划需要时间来扩大规模，而且成本不菲。布林克曼指出 ，在特斯拉计划迎接其有史以来成本最高的一年之际
，该公司近期的糟糕销量表现正加剧其“自由现金流困境 ” 。

　　上一财季，特斯拉的产量比销量多出5万余辆 ，导致库存积压。摩根大通估计
，其库存量创下纪录
。特斯拉该财季售出35.8023万辆电动汽车，低于华尔街的预期 ，但较上年同期表现非常疲软的财季有所改善。

　　此外
，特斯拉交付的储能产品也比预期少39%，在连续两个财季增长后出现意外下滑 。贝雅（Baird）的本·卡洛上周在一份报告中表示 ，这一业绩不及预期可能会在短期内对股价构成压力，同时他将特斯拉的目标价从548美元下调至538美元
。

　　威廉博莱公司（William Blair）的杰德·多尔斯海默在最近给客户的一份报告中说：“这项业务可能不稳定
，会因客户电网接入时间而波动，但这并不能完全解释此次下滑。
”该分析师补充说 ，他感到“困惑”
，因为像特斯拉Megapack这样的储能产品的需求似乎依然强劲 。

　　但就在摩根大通的布林克曼告诫投资者不要逢低买入之际，Cantor Fitzgerald的安德烈斯·谢泼德周一表示 ，特斯拉股价近期的疲软为投资者提供了“一个很好的切入点 ”
。

　　谢泼德在给客户的报告中写道：“我们认为2026财年是该公司的转型之年
，公司将向自动驾驶、AI和机器人技术转型。
”他给予特斯拉“增持”评级，目标价为510美元 。